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自拍无人机的五个热点点评

发布日期:2016-08-29  来源:上海伯镭无人机  作者:伯镭我要投稿我要评论
主要观点

  1.无人机市场中,航拍机和玩具机细分市场分别被大疆和淘宝商家所占领,处于两者之间的自拍无人机市场目前缺乏产品,且存在很强的壁垒,仍是待开发的蓝海市场,先做出产品的企业拥有领先优势。

  2.大疆产品对拍摄视频质量很高,用户群体偏中高端发烧友,其产品正在往毛利和净利更高的行业应用发展,对于毛利相对较低的自拍无人机无暇顾及。即使大疆日后进入自拍无人机市场,零度、曼塔等企业也已有了产品和品牌的优势,抗竞争能力大大增强。

  3.消费级无人机的销售渠道仍以线下为主,大疆产品多走航模店和玩具店的渠道,自拍无人机因与手机联系紧密,预计未来线下多走数码卖场渠道。

  4.通过对比GOPRO,我们预计自拍无人机市场空间可达240亿。曼塔智能今年预计实现销量20万台,此后每年有望出货超百万台,实现净利润超2亿,将给雪莱特带来超200亿的市值空间。

  一、最关心的问题

  (一)最关心的问题1:消费级无人机企业这么多,且淘宝上几百块的无人机遍地都是,是否这个行业壁垒太低,已经进入红海?

  这是大家最为关心的问题,也是整个行业存在预期差最大的地方:如果将消费级无人机看成一个整体,很容易被“淘宝上到处是几百元的无人机”这种片面现象所误导,从而得到消费级无人机行业已然红海结论;也很容易从“大疆创新70%市占率”先入为主,认为其他企业再无机会。

  针对该问题,我认为将消费级无人机看成一个整体本身就是不正确的,只有更加细分才能理解这个行业。为此,我综合消费级无人机的价格、操作专业性大致将其分为4个层次,进行深入剖析:

  1:在价格最高端的一层(价格一般上万),用户群体一般为专业飞手,因为在消费层面受众群体较小,故不多做分析;

  2:往下一层,也就是大疆创新所在的市场,由于其价格在3500-10000元间,尽管单价在消费层面仍相对较高,但大疆创新凭借出色的产品体验,在全球获得大量消费者青睐,这部分的市场现状是怎样的呢:15年大约100亿的市场体量,并且还保持超过100%的增速;

  3:再往下一层的自拍无人机市场,在零度智控的DOBBY自拍无人机(今年7月上市)出来之前,市场是空白的,这也是我们最看好的市场(稍后详细分析缘由);

  4:最底层的就是我们所谓的航模市场,产品单价基本在700元以内,基本保证了无人机的大部分基本功能,但用户体验很一般,但却凭借便宜的价格上量。

  消费级无人机的层次分清之后,我们就发现“大疆创新70%市占率”只适用于第二层航拍市场,“淘宝上到处几百元的无人机”只适用于 最底层的航模市场,因此大家的观点是有条件正确的!目前上述两部分是相对竞争较充分的市场,但大疆创新没有开发自拍市场,航模店又做不了自拍市场,因此如 果消费级无人机行业还有机会,那么机会一定来自于这还未开发的空白市场,那这一层是否就真的有机会呢?

  关于自拍无人机市场是否有机会,我觉得逻辑可以更加简单一点:大疆创新航拍无人机的火爆本质是大家对拍摄视角的追求,可以换一个视角看世界,但大部分人仍然只看不买,我认为核心因素有3点:

  1.价格太高,仅仅娱乐其性价比太低;

  2.体积较大,出门携带不方便,使用频率难以提高;

  3.需要专业遥控器操作,相对比较专业,不适合小白用户。

  那反过来论述,如果把上述问题解决了,企业开发出新的产品比如DOBBY能让你有更强的消费欲望(相比大疆创新的无人机),那是不 是意味着更大的市场呢?我想答案是肯定的(2014年LILY无人机众筹3000万美金的火爆,也是一个强有力的证据)。我认为这点和相机市场的普及很相 似(可参考下图)。

  紧跟上述逻辑,如果说新的机会在自拍无人机,那是否存在壁垒呢?我认为有几点共同构成了很强壁垒:

  1.尽管将DOBBY自拍无人机拆开,很多基础硬件均外部采购,但由于其涉及到飞控、拍摄系统、图像传输系统、动力系统、定位定高、app等多个模块,再叠加小型化,需消除各模块之间干扰和保证高可靠性,在整套方案尚未标准化之前,其壁垒很高;

  2.自拍无人机要保证较高的用户体验,但同时需满足较低的价格,因此对供应链体系管控有着较为严格的要求,用较低的价格实现最佳的体验,目前仍然是较高壁垒;

  3.最后一点是关于产品定位的壁垒,这点虽然有点模糊,但我觉得是最重要的:目前自拍无人机这一领域尚未有成熟产品出现,其未来道 路仍然模糊。企业在无人机研发过程中,往往很难找到一个很好的定位。求稳的企业(比如小米)直接选择模仿大疆创新航拍无人机,但缺乏技术和价格优势的小米 将很容易被大疆扼杀;追求创新的企业(比如LILY)又很难平衡产品研发难度和用户体验之间的关系,最终因为难以实现宣传的功能而跳票。因此,最终要研发 制造一款符合大众口味,又能避开大疆追杀,又能实现量产的产品其实很难。这也就是为什么到今天才只有零度智控在7月份正式实现了第一款自拍无人机量产的原 因。总的来讲,这是一个无形的壁垒。

  以上问题环环相扣,将其讲述清楚,我认为大家最为关心的问题也就有了最终的答案。

  (二)最关心的问题2:自拍无人机市场这么大,那大疆为什么不做这块市场,大疆如果进来了,大家是不是没得玩儿?

  关于大疆创新为何不做自拍无人机,我认为有几点因素:

  1.大疆创新汪滔对拍摄视频的质量要求很高,但自拍无人机因为考虑便携,必须去掉机械减震结构(云台),只能通过电子増稳算法实现视频増稳,但不可避免的牺牲了视频拍摄质量,这对于汪滔而言,是不可接受的;

  2.大疆创新的用户群体偏中高端发烧友,而自拍无人机消费者更小白化,若开发自拍无人机,容易定位模糊,失去高毛利的用户群体;

  3.从目前大疆创新推出的产品看,其正在往毛利和净利更高的行业应用发展,对于毛利相对较低的自拍无人机无暇顾及;

  4.最后我认为大疆作为领军企业,既然现在没有发布自拍无人机,其就选择了不做该市场。

  那么大疆如果突然杀入自拍无人机市场,大家是否难以生存:我相信这对于其他无人机企业是潜在的较大的风险,但该风险会随着时间的消 逝而逐步降低。如果大疆现在做,其他企业的确很难,但如果大疆创新一年之后再做,像零度、曼塔智能这样的企业届时将拥有品牌,且已经完成第二批次产品迭 代,抗打击能力将大大增强。所以,现在零度、曼塔等自拍无人机企业其实都在跟时间赛跑,谁能第一个跑出来,谁就有领先优势!

  二、重点问题分析

  (一)重点问题1:自拍无人机是不是只能自拍,其用户画像是怎样的?

  其实这里的自拍的含义是其主要用于近距离拍摄,当然也是具备4k视频录制功能,只是因为舍弃云台之后,其拍摄视频时的抗风性能降 低,但在室外无风或微风的情况下,也是能够拥有高清视频拍摄能力,同时还可以自动轨迹飞行,45°向上为自己导演一段炫酷的视频,但因为产品的设计定位主 要用于近距离拍照,从而被称作自拍无人机。

  再者,目前自拍无人机仅仅是刚刚诞生,其小巧便携、炫酷外形、新视角拍照、新视角视频导演等只是最基本的特性,基于此的功能开发还 远未到头。其实细心的人从曼塔智能S6预热谍照就可以看出端倪,曼塔智能为S6设计了外界接口,可以搭载BB枪配件,发射BB弹,实现空中对战;亦或搭载 探照灯,模拟空中救援;最有趣的是搭载了一块小型LED显示屏,未来可以通过手机APP实现远程文字或图形显示,这或将成为新时代的表白神器。

  解释了自拍无人机的功能,其用户画像也就自然清晰,就是喜欢拍照尤其是自拍的群体,喜欢玩空中游戏的群体,喜欢新电子产品赶时髦的群体。

  (二)重点问题2:自拍无人机的销售渠道?占比?

  在研究消费级无人机行业之前,我认为大量是通过淘宝、京东、亚马逊等线上平台进行销售,但通过大量产业链调研后发现大量的渠道在线 下,其中有一家的数据是线下:线上=5:1。最近“智东西”发布的一篇比较火的文章《起底无人机地下江湖:汕头帮玩具厂老板秒杀了大疆们》中也表述“笔者 对星图、欧拉空间等一批深圳代表品牌商进行了电话采访。据厂商反应,综合数个线上渠道和店铺,各品牌的总体月销量在百台左右,主要仍以线下的海外渠道、线 下体验店铺为主,线上、线下渠道比例约为2:8。”这一点也是与我们的分析一致的。

  目前产品主要在线下的原因我认为核心还是现在无人机现在仍然是相对较新的产品,处于产品的培育期,购买者往往需要线下体验后才能产生消费,线上的销售对象多是回头客、忠实粉丝等,对产品比较信任。

  再细分自拍无人机的线下销售渠道,我认为即将发生变化,过往的大疆类的航拍无人机、航模玩具无人机大多是走航模店的渠道,玩具店渠 道,但自拍无人机因为更多的是一件大朋友的玩具,拥有很炫的产品体验,跟手机联系比较紧密,未来自拍无人机的线下渠道预计将更多的往数码卖场转移,一是这 里更贴近目标用户群体,而且量够大;二是产品因为小型化到手机大小,且很方便室内试飞,能够增加数码卖场人气,同时也方便推广。

  (三)重点问题3:这类无人机的毛利率和净利率如何?

  通过调研,目前自拍无人机能实现量产的有零度智控、曼塔智能,其终端定价均在2400元左右,初步匡算其成本为1200-1400 元,如果全部为天猫销售,其毛利和净利润都很高,但由于大部分走线下渠道,按照行业标准,经销代理其毛利至少需30%以上,故按照出厂价1800元计算, 厂家最终毛利率40%左右,净利率15%左右。

  (四)重点问题4:自拍无人机的市场空间如何估算?

  在目前时点能精确的计算自拍无人机的市场空间很难,但可以寻找类似的消费类电子产品进行对比估算,我认为比较客观的对比是 GOPRO运动相机,其与自拍无人机有很多相似之处,我认为最核心的就是都实现了对拍摄视角的扩充,这种需求相比手机而言很难讲是刚需,很难讲是大众市 场,但往往就是这样一个不起眼的领域,gopro在14年便实现了380万台的销量,估值超过900亿,目前运动相机的年出货量在1000万台左右,因此 参考该数据,自拍无人机也是千万台年出货量的级别。(需要注明一点的是gopro的出厂单价也是在2000元左右,比自拍无人机稍贵)

  这里又会有人质疑GOPRO可以跟随人运动拍第一视角,自拍无人机怎么可能跟GOPRO对比,这里又要回到自拍无人机是否只能自拍 的问题,目前自拍无人机正在逐步加入更多智能算法,实现自动跟随;加入更多外接配件,实现更多娱乐功能。GOPRO与自拍无人机存在相似性,但不是一一对 应。选GOPRO作为参照,只是来毛估类似市场的量。

  (五)重点问题5:雪莱特子公司曼塔智能的销量预期,如何估值?

  从我们沟通的情况看,今年曼塔智能预期实现20万台销量,按照目前消费级无人机的销售分别规律,公司将会把大部分的货铺向国外尤其是美国渠道,如果实现,则在叠加明年更多新品的情况下,则有望实现百万台的销量,即超过2亿的净利润,这将为公司带来巨大的业绩弹性。

  那么如何估值呢?通过研究GOPRO的成长史,在高速成长期,其估值将在100倍以上。也就是如果逻辑兑现的话,那么将为雪莱特带来超过200多亿的市值空间,这也是我们最看好雪莱特的点。

  所以最后还是回归到一点,看自拍无人机的放量。目前雪莱特S6还未发布,其销量还不能确定。但从调研了解到的零度智控销量看,其销 售数据还是超市场预期的。从上游方案提供商中科创达提供的数据看,其无人机操作系统出货量约5万台,并对全年的目标持乐观态度(中科创达的系统就是用于自 拍无人机的)。所以从行业的数据看,我们的大逻辑是在逐步验证的。

  因为我们的研究非常前瞻,会让您觉得存在很多不确定性,但是在看到这些数据后,我相信您能感受到行业的机会。因为研究深入,所以华创机械敢于在公司股价回调的时候坚定喊加仓,调整只是短期的,长期将按照行业的逻辑成长为牛股,持续强烈推荐雪莱特。

 

 
本文链接:https://www.81uav.cn/uav-news/201608/29/18638.html
标签:  无人机航拍
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