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无人机行业冰火两重天,迎来新投资机会

发布日期:2017-11-15  来源:证券时报我要投稿我要评论

今年102家新三板公司摘牌 三成挂牌不满1年

新三板摘牌企业正越来越多,今年仅前4个月,摘牌企业的数量已经远远超过去年全年28家的数量,而且还有加速趋势。在摘牌企业中,不少企业的挂牌时间不到一年。

三成挂牌不满一年便摘牌

数据显示,截至5月5日,2017年以来摘牌的新三板企业共有102家,其中31家挂牌时长不到1年,占比超过三成。如果时间继续往前推,2016年11月至今,共有130家企业摘牌,其中45家挂牌不满一年,占比达35%。

在这些企业中,挂牌时间最短的是杰普特,该公司于2016年12月23日在新三板挂牌,2017年1月18日即公告拟申请在新三板摘牌,距离挂牌尚不足1个月,而距3月21日正式摘牌,也不到3个月。此外,微媒互动、科斯股份、华丰科技、讯联科技、伊美尔等5家企业挂牌也都不足半年即摘牌。

在实际操作中,企业从拟申请摘牌到正式摘牌,大约需要两个月,而一旦公告拟摘牌,往往会同时停牌。因此,上述企业在新三板实际正常交易的时间还会更短。

匆匆摘牌原因复杂

从摘牌原因来看,这些企业摘牌原因各异。主要包括企业战略调整需要、被上市公司收购、筹划在A股上市等。

“公司经营发展需要”是最常见的理由,今年以来挂牌不满一年便摘牌的31家企业里,有23家企业摘牌原因为“配合公司经营发展需要”。

并购也是摘牌的原因之一,去年7月28日挂牌的明师教育,因拟进行并购重组并对现有股权结构进行调整,于5月5日摘牌,挂牌时间仅9个多月。一位券商人士告诉证券时报新三板论坛记者,如今A股企业针对优秀新三板企业的参股并购正在不断提速,很多企业设立了相应的产业基金,并购新三板公司,这是导致很多企业挂牌不久便摘牌的原因之一。

另外,新三板在制度、流动性等方面仍然有待完善。部分企业若在这方面受阻,可能会选择立即离开。

这类企业如众享互动,挂牌仅9个月即摘牌,原因是公司拟引入外资基金公司投资。据证券时报新三板论坛记者了解,目前外资基金入股新三板尚存在一定障碍,部分想要获得外资投资的新三板企业只好选择摘牌。远大住工摘牌也是为了进一步拓宽资源整合渠道,提高融资效率。

在国都证券股转及场外业务总部总经理韩保倩看来,新三板在信息披露、合规程度等方面的要求不断提升,部分企业在披露年报、日常规范运营上存在压力,也会选择尽快摘牌以避免被强制摘牌。

IPO也是重要影响因素

除了上述原因,不断加速的IPO也是推动企业摘牌的重要因素。证券时报记者统计发现,今年以来31家挂牌不到一年就摘牌的企业中,目前正在上市辅导中,或因筹备上市而摘牌的就有9家。

挂牌仅8个月便摘牌的创创股份就是一个典型的例子。创创股份于5月2日摘牌,公告内容显示,摘牌是为了加快引进战略投资者,进行新一轮股权融资事宜,积极推动上市工作。

杰普特的原因与之类似,公告显示,目前杰普特IPO相关工作正在紧张推进,为了集中有限的人力,尽快完成IPO申报,拟申请股票在全国股转系统终止挂牌。在该公告发布前几天,杰普特已经在深圳证监局办理了上市辅导备案手续。

部分企业匆匆摘牌,一个原因是在IPO审核加速以及资本越来越喜好IPO概念的背景下,部分新三板企业有意识的加快了申报进程,使得挂牌时间变短;另外,部分企业原本签订的就是IPO新三板的联动协议,更加缩短了在新三板的停留期。

值得一提的是,如今有部分主办券商鼓励企业在启动IPO,甚至仅有IPO意向时便立即终止挂牌,这样在IPO审核期间有更大的灵活性。而此前过会的6家新三板企业,均在成功过会之后才正式摘牌。

对此,韩保倩表示,在辅导期立即摘牌肯定需要配套更多的战略规划,如果匆匆摘牌后只是等待IPO的话,企业还要多考虑一下。

新三板工业级无人机企业魅力渐增:暗淡业绩下悄然扩张

到目前为止,新三板市场上的28家无人机相关公司均已发布了2016年年度报告。统计数据显示,2016年无人机公司的业绩冰火两重天:从事无人机整机相关企业,尤其是工业级无人机公司,除两三家之外,大多业绩惨淡;而与无人机服务、上下游产业相关的公司,收成却大都还不错。

难道无人机整机市场,真的像部分业内人士所称的“赔本赚吆喝”吗?

行业业绩整体优于新三板

据东财Choice数据,新三板市场上,无人机概念公司大约有28家。28家公司实现营业总收入47亿元,营业收入均值为1.7亿元,同比增长65%;实现总净利润3.6亿元,净利润均值为1292万元,同比增长24%,均高于新三板公司整体营收和净利润增速。

营业收入上亿的有7家公司,最高的是有棵树和思比科,分别达到25亿元和4.6亿元。有棵树作为一家电子商务企业,大约有2.2亿元的收入来自“航模配件、汽车配件类”,因此有行业分类中将其列入了无人机概念。思比科是一家集成电路设计公司,研发的图像传感器芯片被广泛应用在无人机、机器人视觉等领域。

净利润增幅最大的两家,一家是有部分工业级无人机业务的方智科技,还有生产、销售无人机用安防产品的凌天控股,两者在2016年分别实现净利润1034万元和724万元,同比增长都超过了3倍。

净利润跌幅最大的两家分别为工业级无人机生产商韦加股份和艾森博,净利润分别从上年的盈利71万元和34万元,转为亏损1731万元和亏损744万元。

企业业绩堪忧

28家无人机相关的公司,其中既有做无人机用微型轴、图传系统等产业链上游厂家,也有专业做航拍、测绘等的服务公司,更有十余家直接研发、生产制造工业级或消费级无人机的企业。这28家企业大致可以分为产业链上下游的提供遥控器、集成电路生产或测绘等服务的公司14家,无人机整机相关企业14家。

产业链上下游的14家公司,表现还算不错:10家公司实现营业收入正增长,8家公司实现净利润正增长。相比之下,另外14家无人机整机相关企业,业绩就没那么乐观了:8家净利润负增长(其中6家亏损),6家净利润正增长,但其中一家是消费级无人机企业无人机(832201),该公司主要收入来自航模和消费级无人机,而方智科技虽然整体净利润同比增长363%,但无人机业务却非常惨淡:从前年的1546万元,下滑到109万元。

这就意味着,工业级无人机企业中,只有观典防务、中天引控、臻迪科技3家,营业收入和净利润双双实现正增长。工业级无人机企业真的这么惨吗?

扩张在路上

如果仅仅从业绩,尤其是净利润增长情况看,工业级无人机几乎可说是哀鸿遍野了,但是事实可能并不是这样。

“现在行业里很多未知的领域,我们其实都在以极低的成本探索。”韦加股份董事长于保宏表示,“我希望未来战略展开的时候,能少犯一些错误。”

于保宏认为,如果2016年多想少做,业绩就会好看很多,但是如果因为怕冒险,而缺少在行业发展初期的探索,导致失去未来发展的机会,或者在未来战略展开的时候才发现,某些方面是错的,商业模式还存在很大缺陷,那危险更大。基于此,韦加股份进行了大幅扩张,员工人数从98人猛增到258人,尤其是农业植保方面,还策划了一些收购动作,最后虽然实现营业收入同比增长50%,但仍然造成比较大的亏损。

这种扩张还不仅仅是韦加股份一家。据东财Choice数据,13家工业级无人机企业,除4家没有2015年员工的数据外,其余9家员工人数据有不同幅度的增长。增幅最高的韦加股份同比增员高达163%;增幅最少的是臻迪科技,增加了1人。

相比之下,虽然消费级无人机声名远扬,但其实很多企业在市场压力之下,开始大肆裁员。

2016年年底,一直被认为是仅次于大疆,行业排名第二的零度突然宣布裁员134人,大约相当于总员工的1/4。在此之前,另一家知名的消费级无人机企业亿航,也收缩战线,被曝裁员70多人;曾被市场广泛看好的美国3DR也出现裁员、联合创始人出走、关闭分部等一系列状况。

稳定与复苏

受大疆影响,2015年以来中国的无人机市场迎来爆发,此后腾讯、小米、京东、顺丰、雷柏等纷纷入局消费级或工业级企业,红杉资本、真格基金、创新工场、金沙江创投等也都“割据一方”。

“最亢奋,风口刮得最厉害是2015年的春天。”于保宏回忆,那个时候,大量的资金进入无人机行业,很多人开始改行做无人机,到处挖人,到处是不切实际的商业计划。

明照资本就投了一家做工业级无人机的企业,但是后来却发现,创始人在技术研发和市场订单获取上,远远没有达到当时预期。“其实风口就那么一段时间,该布局的都已经布局了。”明照资本投资总监王冠表示,现在如果是初创期的无人机公司,基本上已经很少有投资人会看了。

于保宏认为,经过这一两年的优胜劣汰,大规模的资金投入暂时告一段落,前两年投的无人机企业渐渐进入相对稳定期,投资无人机又到了比较好时期。

迅蚁无人机COO庾航就认为,相比之前所说的资本寒冬,目前应该已经到了复苏期了,工业级无人机的热度也开始走高。“早期大疆崛起之后,很多资本投的都是和大疆类似的做消费级无人机的团队,后来消费级无人机逐渐趋于饱和,而且和大疆的竞争也没那么容易。”庾航介绍,因此投资开始向工业级无人机转型。很多工业级无人机企业,也开始在巡检、物流、测绘、农业植保等细分领域跑马圈地,扩充战线。

王冠表示,对于一些已经挂牌的,成熟行业的无人机企业,评估它的业务、财务状况等,符合投资标准的就可以投。

中信证券也在研报中称,(工业级无人机)未来三到五年行业发展逻辑是跨领域布局加速,品牌的重要性凸显,资本市场品牌背书+融资便利红利有助于企业拿到订单,优先推荐登陆资本市场的标的。

 
本文链接:https://www.81uav.cn/uav-news/201711/15/26908.html
标签:  投资 新三板
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