全华时代参演《陆军1号》
全华时代在军用无人机领域发展空间巨大,公司已获得国家武器装备质量体系认证、国家二级保密资质认证等军品资质。公司无人机产品线齐全:覆盖固定翼、单旋翼、多旋翼领域,主打机型超过10款,是市场上为数不多的具有批量生产能力的企业之一。在威海广泰介入之后,其雄厚的资金支持、销售渠道的嫁接以及与军方密切的合作关系都将对天津全华产生非常积极的影响。我们认为未来无人机产业爆发之际公司业绩将超预期增长。
民参军典型标的,有望大幅受益军改及军民融合政策
公司对军方合作多年,军品业务四证齐全,覆盖了辽宁舰的试航、歼-20、直-10到各项演习的后勤保障工作,军方资源积累深厚。公司作为典型的民参军标的,其空港设备、无人机业务将显著受益于军民融合以及军队改革方案的落地。
盈利预测与投资建议
公司是空港设备与消防装备的龙头生产商,我们预计公司2016-2018年的EPS为0.67/0.89/1.17元,对应PE36/27/20X。公司 空港设备、消防装备业务稳定高增长,无人机业务具有较大业绩弹性,维持“增持”评级。催化剂:通航产业政策超预期、军民融合细则出台。
